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滚动功能部件行业研究：高壁垒、高成长，“国产替代”又一蓝海市场。滚动功能部件包含滚珠丝杠副和滚动直线导轨副等，是一种精密复杂的精密机械传动机构，被广泛应用于各类机械设 备的传动系统，实现精确的运动定位。一套滚珠丝杠副由一根丝杠、一个螺母、多个钢球组合的旋转体；一副滚动直 线导轨副由一根导轨、多个滑块、多个滑块依靠多个滚珠或滚柱组合形成。一般情况下，一整套运行机构由两套滚动 直线导轨及一根滚珠丝杠副组成，驱动运动部件实现精确移动。

滚珠丝杠+直线导轨全球市场空间预计在 2030 年达到 75.67 亿美元。根据 verified market research 数据，22 年全 球滚珠丝杠市场空间 17.99 亿美元，预计到 2030 年达到 28.13 亿美元，期间复合增速 5.93%；21 年全球直线导轨 市场空间为 25.93 亿美元，预计 2030 年达到 47.54 亿美元，期间复合增速 7.14%。

从下游看滚动功能部件在机床、机器人、汽车等行业应用前景良好：

机床：滚珠丝杠、滚珠导轨为传动系统核心部件，直接影响机床性能，根据我们测算 22 年机床行业滚动功能部件市 场空间 184.36 亿元人民币。从全球机床厂供应链看，主轴、摆头、转台等功能部件机床厂考虑定制化/差异化倾向于 自制，但滚动功能部件基本全部外采，伴随机床产业升级滚动功能部件需求持续增长的确定性较强。

机器人：滚珠丝杠可用于机器人传动装置，通过滚珠丝杠组成单轴机器人/电动缸等完成线性驱动，根据特斯拉 AI Day2022 信息，特斯拉人形机器人“Optimus”下肢腿部将采用无框电机与行星滚柱丝杠的线性执行器，有望打开行星 滚柱丝杠应用空间，目前行星滚柱丝杠国内整体研发、生产仍处于较早期阶段，企业成长空间较大。 汽车：滚珠丝杠在新能源汽车转向机构、电助力转向系统、电子驻车系统、刹车系统具有应用前景，在新能源汽车销 量高增长同时追求全电控、智能化发展背景下需求有望高速增长。

技术壁垒极高，海外企业具有先发优势，国产品牌市占率较低。中高端滚珠丝杠采用磨削加工，需经过热处理、车削、 磨削等 20 余道工序加工，对原材料、制造工艺要求较高。除加工过程中的工艺优化，想要实现性能的提升，最终面 临的是“设计-制造-检测”的闭环体系，海外企业具有先发优势，国产品牌在在精度保持性、功能可靠性、寿命、精 度、刚度等关键性能指标上落后于境外产品，国产品牌市场占有率低。目前全球市场被日本 NSK、日本 THK 等企业 垄断，CR5 约 46%，日本和欧洲企业合计占据了全球约 70%市场份额。国内市场目前上银、银泰市场占有率接近 50%， NSK、THK 等企业市场占有率约 15%，国内企业占有率约为 25%。

“04 专项”推动下国产品牌加速追赶，未来在政策进一步扶持下差距有望进一步缩小。经过“04 专项”多年攻关， 目前国内也拥有了一整套科学规范的丝杠副和导轨副测评标准体系，实现了技术差距的逐步缩小。根据《第三届滚动 功能部件用户调查分析报告》数据，下游企业中 40%~59%采用国产品牌中高端滚珠丝杠副的比例从 2011 年 14%提升至 34.3%，国产化率依旧较低，但可以看到明细改善。同时根据分析报告，有 85.1%的企业在有政策引导的情况下愿意试 用或购买国产中高端滚动功能部件，在当前追求“工业母机”等行业“自主可控”背景下，我们认为政策层面有望针 对滚动功能部件企业进一步加大支持，加速国产替代。