模拟芯片行业研究报告：多频共振驱动模拟芯片成长，国产替代迎来历史机遇期.pdf

模拟芯片行业研究报告：多频共振驱动模拟芯片成长，国产替代迎来历史机遇期。模拟芯片负责处理连续的模拟信号，在电子系统中至关重要。模拟芯片是集成电路 重要的组成部分，用来产生、放大和处理连续函数形式的模拟信号（如声音、光 线、温度等），是消费电子、汽车、通讯、工业控制等各个电子产品中不可或缺的 芯片。按功能，模拟芯片可分为电源管理芯片和信号链芯片。与数字集成电路相 比，模拟芯片设计自动化程度低、设计工具少、测试周期长，因此人才培养周期 长，技术壁垒较高。

新能源车、5G 和物联网等多频共振驱动模拟芯片市场增长。根据 Frost&Sullivan 统 计，预计到 2025 年全球模拟芯片市场将增长至 697 亿美元，20-25 年 CAGR 约 4%。模拟芯片市场的驱动因素主要有：1）新能源车的电动化、网联化和智能化催 生模拟芯片需求，IC Insight 估算 22 年全球汽车专用模拟芯片市场规模增长 17%至 138 亿美元；2）5G 通讯发展和手机功能升级驱动模拟芯片市场增长，从信号链到 电源链的多种模拟芯片有望因此受益；3）消费级和工业级物联网终端数量的快速增 长推升了模拟芯片需求。

欧美厂商占据绝对主导，模拟芯片国产化前景广阔。根据 Frost& Sullivan 数据，全 球前十模拟 IC 供应商基本被欧美国家主导，2019 年共占据 67%左右的市场份额， 行业整体呈现出较为分散的格局。从国内市场来看，前瞻产业研究院数据显示， 2021 年中国模拟芯片的自给率仅为 12%左右。以圣邦股份为代表的国内模拟 IC 厂 商在营收规模、研发能力和产品线等都有很大的提升空间，未来随着模拟芯片国产 替代的加速，我们看好国内模拟芯片自给率进一步提升。

国内模拟 IC 厂商成长显著，国产替代迎来历史机遇期。目前国内模拟 IC 厂商正处 于快速成长的阶段，国产化率进一步提升的内部和外部条件均趋于成熟。第一，国 内代工厂的制程和工艺日臻成熟，可以与模拟 IC 厂商进行有效协同；第二，国际模 拟大厂向工业和车载领域倾斜，给国产厂商差异化竞争创造了机遇；第三，国内模 拟 IC 厂商逐步突破产品种类和质量，并持续发力产品导入和客户验证，实力不断壮 大。基于以上原因，我们认为国内模拟 IC 厂商迎来了良好的历史机遇期，在产品、 技术、客户、市场份额等方面有望进一步突破，加速推动模拟芯片国产化进程。

国内模拟 IC 上市公司向汽车等高端领域扩展。除了在国际巨头逐步减少投入的消费 电子领域快速增长，竞争力较强的国内模拟芯片公司也向国际巨头重视的汽车领域 进军。纳芯微来自汽车营收占比在 3Q22 提升至 22%，随着相应车规级产品的陆续 推出，由汽车领域贡献的营收有望持续提升。圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、杰华 特、希狄微、帝奥微、芯海科技等也都在汽车模拟芯片取得进展。