银行行业2023年中期投资策略：经营分化延续，主推优质银行.pdf
- 上传者：U****
- 时间：2023/06/05
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银行行业2023年中期投资策略：经营分化延续，主推优质银行。2023年一季度，商业银行净利润增速仅1.3%，接近零增长，处于近年来的低位。主要是 由于净息差大幅收窄。一季度商业银行净息差仅1.74%，同比下降了23BP。业绩分化仍然 延续，大行股份行业绩增速较低迷。23Q1江浙优质银行大多延续业绩高增长，江苏及杭 州银行最为突出，盈利增速均明显超过20%。股份行大多营收负增长，归母净利润增速下 行。23Q1四大行盈利增速低迷。
中长期经营挑战不小。总人口下降，劳动人口早已见顶，未来5-10年经济增长或进入低速 时期，逐步进入低利率甚至极低利率时代。人口下降彻底改变诸多行业，地产及基建大 时代或已结束，中长期将深刻影响银行的经营。此外，我们预计，个人按揭贷款提前偿 还或持续数年，对于按揭贷款占比较高的银行造成较大的影响。我们预计未来几年，商 业银行净息差将降至1.5%左右。纵观全球主要国家的标杆银行，主要通过综合经营及国 际化来应对极低利率的影响。
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