2023年下半年通信行业策略报告：拥抱AI变革，聚焦算力基础设施和应用端.pdf

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时间：2023/05/10
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2023年下半年通信行业策略报告：拥抱AI变革，聚焦算力基础设施和应用端。总论：一大政策，两大趋势。一大政策指《数字中国建设整体布局规划》恰逢其时推出，提出“建设数字中国是数字时代推进中国式现代化重要引擎”， “2522”的整体框架布局为中国数字经济的未来指引方向。两大趋势包括技术趋势和国际格局趋势，以 ChatGPT 为代表的通用人工智能技术取得突破， AIGC 应用加速，引发市场热议。“算力即生产力”也成为全球共识，人工智能是中美科技竞争的重要领域，先进计算成为大国博弈的战略制高点。

展望 2023 年下半年，数字经济和人工智能仍是通信行业两大核心发展主线。 伴随国内外经济复苏，通信行业上市公司主业复苏和寻求新发展动能共振，整体基本面逐步改善。建议聚焦“算力基础设施”和“应用端”两条主线。算力基础设施。AIGC 和数字中国共振，算力托底。运营商作为算网基础设施的提供商和顶层设计者，资本开支转向 IDC、云计算等产业数字化方向，带动产业链上游的发力转向。建议关注中国移动、中国电信、中国联通。全国数据中心建设持续稳步增长，伴随全球算力规模进入新一轮快速发展期，智算中心占比迅速提升，云边算力加速协同。建议关注奥飞数据、光环新网等。智算中心的加速部署，催化 AI 服务器、交换机、光模块、光芯片、温控设备等核心环节需求增长和技术加速升级。智算中心网络向超大规模、超高带宽，超低时延、超高可靠等方向发展，催化网络设备加速升级和需求增长。建议关注紫光股份、中兴通讯（已覆盖）、锐捷网络等。随着网络拓扑结构的变化和光模块升级迭代，光模块需求量价齐升，目前市场处于 800G 升级周期，叠加 AI 增量，头部客户持续加单。800G、LPO、CPO、硅光等新技术升级持续渗透，带动光模块格局生变，头部厂商持续领先，新厂商有望入局。建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（已覆盖）等。温控领域同时受 IDC 和储能双核驱动，智能中心单机柜功率高速增长，催化间接蒸发冷、液冷等新技术加速应用，头部厂商有望优先享受行业红利。