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中矿资源（002738）研究报告：Bikita两次增储，地勘矿投实力护航。 Bikita 再增储，彰显公司地勘矿投优势： 2022 年 2 月起，公司逐步完成位于非洲津巴布韦的 Bikita 锂矿 100%股 权收购，Bikita 矿山西区保有锂矿产资源量折合 84.96 万吨 LCE。  2022 年 10 日，公告东区探获锂矿产资源量 71.09 万吨 LCE。

近日，西区补充及加密勘查，西区保有锂矿产资源量提升到 112.69 万 吨 LCE。 两次增储之后，Bikita 锂矿累计 184 万吨 LCE，较收购之初增 116%。公司 深耕海外地勘市场 20 余年，依托自身丰富的矿产勘查经验和技术优势，承担 多个重大矿业项目。通过 2018 年收购东鹏新材、2019 年收购 Cabot 特殊流 体事业部，公司进军稀有轻金属和锂电新能源优质赛道。地勘矿投的积淀给 予公司寻找优质矿产资源并以合理价格并购的优势。这为公司在锂铷铯盐资 源布局提供有力的加持。

锂资源冶炼并驾齐驱，矿自给率快速提升：公司拥有两个锂矿的 100%权益。

加拿大 Tanco 矿山 18 万吨采选线在产，折算年产 0.4 万吨 LCE 锂辉石 产能。2023 年 2 月，决定投资建设 100 万吨/年采选项目。

津巴布韦 Bitika 锂矿，70 万吨/年选矿厂在产。Bikita 锂矿两个 200 万吨 项目在建，达产后，年产锂精矿合计约 7 万吨 LCE。 公司目前拥有 2.5 万吨电池级碳酸锂和氢氧化锂产能，以及 0.6 万吨电池级氢 氟酸产能在产，3.5 万吨高纯锂盐的生产线在建，预计 2023 年底前投产，届 时锂盐产能将达 6.6 万吨/年。我们估算公司 2023/2024 年自产矿量 2.6/6 万 吨，自给率 82%/100%，锂盐新贵，资源冶炼并驾齐驱。

铷铯龙头，业绩增长有持续性：铷铯应用前景广泛但资源稀缺且集中，公司 通过控制 Tanco 矿山、Bikita 矿山、包销 Sinclair 矿区，从而占据全球已探明 铯榴石矿产资源保有量 80%以上，对高品质铯矿资源拥有绝对优势的控制。 公司现有铷铯盐产能达 1500 吨/年，铯盐产品销量复合增长率达 24.3%，全 球铯市场占有率超过 50%，对整个铯盐产业链的全球定价具有明显的话语权。 公司拥有上游资源强议价能力+高技术壁垒，叠加未来环保政策加持，预测未 来每年的铷铯盐业务有环比 30%以上的增长。