白电行业ESG分析：家电行业回暖，低碳节能观念渗入.pdf

白电行业ESG分析：家电行业回暖，低碳节能观念渗入。2 月 24 日国家发改委等 9 部门联合印发了《关于统筹节能降碳 和回收利用 加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》，力求 到 2025 年，在用空调、冰箱、洗衣机、电视机、热水器、吸油 烟机、燃气灶等主要家电中能效达到节能水平（能效 2 级）及以 上的占比较 2021 年提高 10 个百分点，实现年节能量约 1500 万 吨标准煤，年减排二氧化碳约 2900 万吨。

家电行业 ESG 评分分布及 ESG 指标

国内家电行业的 ESG 整体信息披露率处于全市场中下游。截至 22 年 12 月 31 日，A 股家电行业共有 81 家上市公司，其中海尔 智家、格力电器和美的集团综合评价得分最高。2020 年后，社 会责任表现缓慢向好，人资资本和社会资本得分处于较低水 平。治理表现良好，审计评价方面得分的逐年增加。家电行业 ESG 评级指标需要重点关注 E 中的产品生命周期环境影响、环境 排放、S 中的产品责任，而治理方面则更偏向通用指标。

家电行业回收循环经济

未来碳市场履约周期影响下，家用电器自身消耗能源产生的排 放以及生产回收过程中直接/间接产生的碳排放都将受到限制， 迎来绿色变革。国外发达国家较早开始关注废弃电器电子产品 回收，其中日韩、欧洲表现更为积极。国内旧家电存量大，实 现环保拆解和再回收的比例占 40%左右，落后于发达国家。

具体上市公司分析

格力电器：具备基本面向好+估值低位+高分红率三大优势。海 尔智能：内销全产品市占率提升，降本增效举措不断兑现。美 的集团：相较于传统家电销售，以新能源和楼宇科技为代表的 B 端业务发展迅猛。三家公司 ESG 评级均为 AA 级别，且社会责 任评分较为稳定地在 BBB-AA 之间浮动。