新瀚新材（301076）研究报告：基于核心傅克反应的芳香酮类化学品龙头.pdf

上传者：A*****
时间：2023/02/21
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新瀚新材（301076）研究报告：基于核心傅克反应的芳香酮类化学品龙头。十三五期间，由于较严的化工行业综合整治，公司DFBP、HAP等核心产品行业供给扩张受限，而需求侧PEEK和化妆品市场需求的持续增长，令公司产能逐渐捉襟见肘；上市后，公司募投了8000吨产能现即将投产，在解决行业供给紧张的同时，使公司产能规模得到成倍扩张。

公司基本情况

公司深耕芳香族酮类精细化学品十余年，在核心傅克反应领域有较强的技术积累，主要产品为DFBP、HAP以及光引发剂，均取得了较为突出的市场领先地位，并拥有一定的技术及工艺壁垒。公司现有产能合计4200吨，另有8000吨募投产能即将投放，成长空间广阔。

DFBP行业格局向好致景气高涨

汽车、航天、医疗等领域快速发展拉动特种工程塑料PEEK及其原料DFBP持续高速增长；而十三五期间在化工行业严格整治之下，DFBP产能扩张受限，行业供给持续收紧致DFBP景气持续上行；且DFBP产能集中在公司和营口兴福，公司作为业内领军企业，已成为全球主要PEEK厂商的核心供应商，充分受益DFBP景气上行。

化妆品原料业务有较大成长空间

甲基异噻唑啉酮等传统化妆品防腐原料存致敏致癌风险，在全球范围内逐渐被禁止或限制使用，而HAP作为新型化妆品防腐原料，安全、无毒且具有抗氧化、舒缓、乳液稳定等多重功效，其顺应国内消费升级趋势，有着较大的成长空间。公司为国内HAP龙头，深度绑定化妆品原料国际巨头德之馨，未来有望在化妆品行业的高端化、安全化和规模化发展中受益。