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2022年报财报业绩预告分析：疫后复苏，哪些细分领域值得关注？导读：年报业绩预告披露率 55.2%，业绩预告预喜率 40%。22Q4 中游制造盈利 增长边际提速，消费对疫情防控松绑的反馈在 22Q4 体现有限，中游制造出现盈 余惊喜的概率相对较高。复盘境外市场，新冠退潮阶段不同国家和地区各行业的 表现缺乏共性，市场回归经济基本面本身，消费的恢复存在不确定性。疫后复苏, 行业配置主要把握复苏、景气与政策受益主旋律，科技+制造是重头戏。

年报业绩概览：披露率 55.2%，业绩预告预喜率 40%，大市值公司预喜率显著更 高。1）截至 2022 年 01 月 30 日，全 A 共 2709 家公司披露年报业绩预告或业绩 快报（含在招股说明书中披露年报业绩预告的公司）或正式财务报告，披露率约 为 55.2%，业绩预告预喜率约 40%。2）分板块看，科创板预喜率最高，创业板披 露最高。分行业看，披露率前五行业分别为社会服务、石油石化、农林牧渔、综 合、公用事业，披露率后五行业分别为非银金融、家用电器、食品饮料、交通运 输、银行。

预告业绩增速：中游制造盈利增长边际提速，消费对疫情防控松绑的反馈在 22Q4 体现有限。整体来看，预计 22 年全 A 归母净利润累计同比增速继续下行。分板块 来看：Q4 预告增速较高且相较 Q3 边际提升的行业主要集中在中游制造。1）上游 原材料中，煤炭、石油石化、有色金属增速如期领先，钢铁增速落后但存在边际 改善；中游制造领域，机械设备、电力设备、通信行业 Q4 预告增速较高且均较 Q3 提升；下游必选消费领域，食品饮料、纺织服饰业绩增速边际下行，疫情防控 政策转向对消费的刺激在 Q4 报表中的体现尚不明显；下游可选消费领域，汽车、 家电、美容护理行业业绩增速较高，传媒、社会服务、轻工制造行业增速承压； 金融房建领域，银行增速稳健，地产链依旧承压；支持服务领域，公用事业领域 新能源发电表现亮眼，计算机行业继续承压。

盈余惊喜信号：中游制造出现盈余惊喜的概率相对较高。上游资源品领域，出现 “盈余惊喜”的公司相对较少，煤炭行业出现“惊喜”的概率相对较大；中游制 造领域，大部分行业股价维度的盈余惊喜概率不低于 5%，新能源产业链、高端制 造仍是“盈余惊喜”集中分布区域；下游消费领域，汽车行业“盈余惊喜”公司 较多，教育方向“盈余惊喜”概率同样较高。我们梳理了出现了股价维度“盈余 惊喜”信号，且近一个月分析师盈利预测中值（2023 年）出现上调的公司。