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中国稀土（000831）研究报告：聚焦中重稀土，昂首迈向新征途。专注中重稀土产业，为中国稀土集团旗下唯一上市平台。中国稀土是国内 最大的南方离子型稀土分离加工企业之一，是中国稀土集团旗下唯一上市 平台。受益于稀土价格中枢提升，公司 2022 年业绩实现显著增长。江华 稀土矿注入在即，参股稀土矿探转采持续推进，公司将补齐稀土资源短 板，实现稀土矿冶一体化发展；冶炼端兴华新材料 5000 吨/年稀土分离项 目在建设进程当中，预计 2023 年年中投产。背靠中国稀土集团的稀土资 源优势及行业主导地位，公司有望进入快速发展的新阶段。

集团稀土资源持续整合，主导地位逐步凸显。2021 年底中国稀土集团成 立，通过对南方稀土产业进一步整合，以江西、广西、湖南等地为代表的 中重稀土资源实现进一步集中，2022 年共 72 家稀土矿山企业、33 家冶炼 分离企业为集团所属、代管及整合，中国稀土集团同期稀土开采配额合计 6.22 万吨，其中岩矿型稀土 4.92 万吨，离子型稀土 1.30 万吨，离子型稀 土配额全国占比 67.9%，集团在南方中重稀土产业中的主导地位逐步凸 显。

稀土行业格局优化，战略价值凸显。我国稀土资源丰富，稀土产业链发展 成熟，在全球具有绝对领先地位。节能降耗背景下，稀土永磁材料应用空 间打开，稀土需求已进入高速增长的新时期，供应刚性增长或仍将持续， 我国稀土产业将充分受益。整体来看，需求高速增长推动稀土价格中枢提 升与国内供应格局持续优化是未来我国稀土行业的两条逻辑主线，供需两 端双重驱动有望推动我国稀土企业实现量价齐升。