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汽车电子后视镜行业分析：CMS法规落地，汽车后视镜百年变革正式开启。新国标正式发布，2023 年 7 月 1 日起中国搭载 CMS 的量产车可以正式合法上路。欧洲 已经于 2016 年、日本于 2017 年允许搭载汽车电子外后视镜（CMS）的车辆上路。2022 年 12 月 29 日，中国汽车后视镜新国标 GB 15084-2022 正式发布，意味着中国搭载 CMS 的车辆可以从 2023 年 7 月 1 日起正式合法量产上路——中国汽车电子后视镜 CMS 替代 传统玻璃外后视镜时代正式开启。

CMS 可以很好解决传统玻璃后视镜存在“看不全、看不清、受干扰、风阻大”四大问题， CMS 替代传统玻璃后视镜将是大势所趋。（1）CMS 可以扩大 FOV，减小盲区，视野比 传统玻璃后视镜更大。（2）CMS 对抗雨雪雾恶劣天气影响的能力明显强于传统玻璃后视 镜。（3）CMS 可以通过图像调优算法（ISP）大幅降低外界光线干扰。（4）降低风阻： CMS 摄像头后视镜横截面积能缩小为传统玻璃外后视镜的二分之一乃至更低，从而降低了 风阻系数，省油省电。

商用车和乘用车 CMS 系统都是由摄像头、显示屏、控制器三部分构成，但是商用车方案 比乘用车更复杂。乘用车 CMS 系统（电子外后视镜）由 2 个 7 英寸显示屏+2 颗摄像头 +1 个控制器构成，我们推测乘用车 CMS 显示屏、摄像头、控制器三部分的单价分别为 800 元、400 元、1500 元。传统玻璃后视镜（内外镜+结构件）单价大约 800-900 元； CMS 系统单价大约 2000-3000 元。

在符合法规的条件下，CMS 降本路径主要有两条：与座舱/智驾域控制器集成、复用 ADAS 摄像头。（1）与座舱/智驾域控制器集成：CMS 控制器可以是独立控制器，也可以合并到 智驾域控制器，也可以合并到智能座舱域控制器中。我们认为长期来看由于节省成本和节 省整车空间考虑 CMS 控制器被集成到座舱域控制器中的可能性更大；但是短期由于域控 制器没有预留 CMS 接口，所以短期以单独的 CMS 控制器形式为主。（2）CMS 摄像头可 以与 ADAS 侧后视摄像头复用，但由于 FOV 和拍摄视野不同因此不可以复用环视摄像头。

基于上述两大降本路径，CMS 系统单价有望下降渗透至销量更大的中端车型中；我们预计 2025 年 CMS 渗透率将达到 15%，单价 2500 元，对应中国 CMS 市场规模 86 亿元。根 据我们了解，小鹏、蔚来、比亚迪、长安汽车、上汽、东风汽车等主流自主 OEM 都已经 在规划 CMS 量产车型。