血液制品专题报告:短期看好23年疫情后复苏,中长期看行业供需两旺.pdf
- 上传者:红四方
- 时间:2022/12/22
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血液制品专题报告:短期看好23年疫情后复苏,中长期看行业供需两旺。血制品具备资源品+高壁垒属性,具有长期投资价值:血制品行业进入门槛极高,自2001年起国内不再新批血制品生产企业,仅存量少部分玩家,且近 几年行业整合趋势愈发明显。血制品同时具备资源品属性,上游的采浆量天然存在限制,较高的进入门槛以及资源品属性构建了行业的长期壁垒。此外, 从中长期角度来讲,我们判断随着后续采浆站获批加速,以及临床推广下的人均血制品使用量的增加,我们认为行业有望迎来快速增长。
十四五期间采浆站获批有望加速,看好行业未来采浆量成长空间:从十四五规划来看,如云南省卫健委公布《云南省单采血浆站设置规划(2021— 2023)》,拟在全省新增设置19个单采血浆站;内蒙古卫健委发布《内蒙古自治区单采血浆站设置规划(2022—2025年)(征求意见稿)》,拟在全 区规划设置10个单采血浆站等,河南省十四五期间规划7家单采血浆站等,我们预计十四五期间单采血浆站将逐步获批,随着后续可能更多省份披露采 浆站建设规划,十四五期间多家血制品公司在采浆站数量上有望得到显著增长。
随着疫情政策发生变化,我们判断行业层面23年需求和供给端有望显著恢复:1)需求端:疫情防控政策积极变化,带动医疗机构诊疗量提高,我们判 断随之而来的血制品终端需求有望得到显著上升,看好23年医疗机构的血制品需求的恢复情况;2)采浆端:随着疫情防控政策的变化,我们预计23年 开始人员出行不再受影响,我们判断采浆站采浆将陆续恢复正常,行业采浆量有望显著提升;3)在企业端:十四五期间,预计有多家血制品公司获得 新批浆站,采浆量成长空间有望持续打开;其次,近几年多家公司均有新品种获批上市或即将上市,我们看好相关公司吨浆收入和吨浆利润上行空间; 在主观能动性方面,我们认为随着多家企业采浆量和产能上行之后,未来相关企业在市场教育和学术推广上将会发力,看好因子类和特免类产品未来市 场发展潜力。
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