农业2023年度策略：把握周期，拥抱成长.pdf

上传者：新**
时间：2022/12/13
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农业2023年度策略：把握周期，拥抱成长。1、农业：周期与成长共舞养殖板块研究聚焦“量”与“价”，量价决定农业板块周期与成长共舞。从量的维度，行业的规模化与集中度持续提升决定了头部企业的长期持续成长逻辑。从价的维度，行业产品周期性供需错配决定了价格的中期维度周期性波动。农业中期维度投资聚焦价格周期，要义是判断周期位置，提前布局景气周期。

2、生猪养殖：关注个股α表现

立足长期成长β逻辑，关注企业α表现。当前时点，行业长期快速成长的β依然存在，板块具备长期配置价值。中短期来看，由于周期趋势下行，因此应该关注个股的α表现，表现在个股的短期盈利兑现度（出栏均价和养殖成本）和长期的α属性（出栏量和养殖成本）。

3、白羽鸡：关注祖代引种受限下的投资机会

预计今年白羽鸡引种更新量不足 90 万套，对比我国目前年 110-115 万套的祖代白羽鸡需求，产能缺口已现，预计商品代白羽鸡产能拐点出现在 23 年 Q4-24 年 Q1。通过回顾，白羽鸡板块历次投资行情启动与父母代鸡苗价格涨价基本同步，止于商品代毛鸡价格大趋势下行。因此，关注祖代引种受限情况，以及判断鸡苗/毛鸡价格波动趋势是明年白羽鸡板块投资的核心观察要素。

4、种业：高粮价叠加制种成本增加，预期主流种子价格将从 55-60 元/亩提高 70-75 元/亩，种业企业业绩将持续增厚。长期来看需关注转基因，预期商业化后玉米种子市场规模将扩充到 595 亿元，其中转基因性状营收 55 亿元、性状利润为 27.6 亿元，有技术布局的公司将开启第二增长曲线。 5、成长赛道：看好宠物+水产+预制菜赛道。宠物赛道不断扩容，宠物消费高速成长；明年鳗鲡收购价格有望延续景气度，且仍存进一步上升的空间。据艾媒咨询预测，未来中国水产预制菜市场将以 26%的复合增长率迅速增长，2026 年市场规模将达 2576 亿元。