计算机行业2023年投资策略报告：把握机遇，迎接拐点.pdf

计算机行业2023年投资策略报告：把握机遇，迎接拐点。展望 2023 年，随着国内疫情防控政策持续优化，宏观经济企 稳向好，行业信创加速推进，各行业 IT 需求有望逐步回暖， 叠加今年的低基数效应，我们认为计算机板块有望迎来业绩和 估值双升行情，建议重点关注：信创、医疗 IT、工业互联网、 智能汽车、金融 IT 与数据要素及网安相关公司。

信创：行业信创发展提速，其更看重产品性能。我们认为产品 能力强，具备广泛市场化潜力的公司值得重视。但信创空间大， 仍属于板块性投资机会，对于一些创新能力强，但目前相关产 品收入规模不大的公司也值得关注。建议关注操作系统、OA、 办公软件、ERP、CPU、EDA 和 WAT、打印机等领域机会。

医疗 IT：国家先后出台医院贴息、全民健康信息化规划等利 好行业发展政策，叠加医院运营正常化后会恢复医疗 IT 的招 标、验收等环节，我们认为后续医疗 IT 业务有望逐步回归常 态，并受益已发生的利好政策。推荐关注 1）参与线上诊疗运 营/建设的业务；2）在手订单和行业地位相对稳固的院内信息 化和公卫信息化建设厂商；3）具备较强医疗数据系统建设和 应用能力的相关公司，有望参与医疗数据要素市场的厂商。

工业互联网：制造业产业升级趋势延续，工业互联网/工业软 件赋能制造业，受益制造业 CAPEX 开支增加和 PMI 回暖。建 议关注：1）下游 CAPEX 开支增速较快、客户端央国企占比 较高的的智能制造公司；2）国产渗透率低、替换空间大的工 业软件公司；3）在电网业务系统市占率较高且同时可以参与 电力市场化交易建设与运营的公司 汽车智能化：预计智能驾驶是明年重要景气赛道之一。一是展 望明年，消费需求有所复苏；二是智能驾驶的渗透率继续提升， 明年下半年比亚迪、广汽 Aion、吉利极氪等传统车厂明年都 会有硬件达到 L4 级别的自动驾驶车型量产；三是原材料有望 价格回落，板块毛利率将逐步修复。

金融 IT：2022Q3 板块收入端拐点已现，利润有望逐步修复， 关注政策催化和业绩筑底回升。其中银行 IT 受数字化转型+ 金融信创推动，数币、跨境支付等催化，业绩和估值有望迎来 双升；证券 IT 受产品架构升级+资本市场制度改革推动，部分 公司 Q3 扣非利润已改善，预计板块业绩后续迎来整体修复。

数据要素与网安：数据要素市场化是国家重点支持和大力推进 的方向，涉及行业、领域众多，建议聚焦数据要素采集、存储、 流通等，可重点关注数据要素技术底座与安全相关公司。