海能达（002583）研究报告：深耕专网领域稳居龙头地位，公专融合打开成长空间公司业绩可期.pdf

海能达（002583）研究报告：深耕专网领域稳居龙头地位，公专融合打开成长空间公司业绩可期。专网基本盘业务+新业务双轮驱动，看好业绩稳健增长：公司深耕窄带专 网基本盘业务，其 H 系列对讲机等新一代产品获得市场高度认可；同时 公司加强渠道合作与数字化营销，着力打造全球化经营体系；公司积极布 局成长型业务，加快公专融合、宽带通信、指挥调度等新业务发展，打造 第二增长曲线，业绩增长可期。

“拼增长、抓效益”效果显著，2022 年业务指标逐步改善：得益于公司 推进精细化管理，费用控制持续优化，加之海外业务拓展顺利，2022 年 前三季度公司实现归母净利润 3.53 亿，同比增长 409.68%，其中单三季度 实现扣非后归母净利润 3.42 亿元，同比实现大幅增长。资产负债率稳步 下降至 47%，费控效果显著，经营质量大幅改善。

持续领跑专网市场，公专融合进一步打开成长空间：海能达是全球领先的 专网龙头企业，产品类型丰富，全面掌握 PDT、DMR、TETRA 三大主流 专网无线通信技术标准，其中 PDT 市场份额过半，持续引领中国 PDT 自 主标准产业发展，DMR/TETRA 技术也处于行业领先水平，因此，基于产 品和技术优势，我们看好海能达在专网领域持续领先；基于窄带业务的领 先优势，海能达进一步前瞻布局公专融合领域，随着行业用户对于多媒体 传输、智能化应用以及大数据分析等需求增长，进一步推动窄带和宽带在 业务、平台、网络以及终端的多层协同，公专融合也将进一步打开成长空 间。