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海能达研究报告：“2+3+1”战略成效初现，多业务协同重回增长正轨。10 月 24 日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表 大会常务委员会关于批准国务院增发国债和 2023 年中央预算调整方案的 决议，明确中央财政将在今年四季度增发 2023 年国债 1 万亿元，主要用于 支持灾后恢复重建、提升防灾减灾救灾能力。海能达专网终端及指挥调度产 品大都应用于公共安全及应急领域，在地震、战争等特殊灾害情况下具有强 优势地位。因此我们认为，万亿国债的提振将为公司带来一定业绩增量。

由于资源具有稀缺性，我国卫星通信或将进入高速发展期

低轨卫星由于资源稀缺性突现今年来备受各国重视。轨道资源方面，根据赛 迪顾问的数据，地球近地轨道仅可容纳约 6 万颗卫星，目前但 SPACEX 一 家申请数量上万，发射数量超五千；频段资源方面，L、S、C、Ku 频段几 乎使用殆尽，Ka 频段又受雨衰影响较大。在资源有限的情况下，ITU 对轨 道资源及频段的申请有“先到先得”要求。因此各国进入相关资源进入快速 抢占期，而其地面设备部件市场亦将快速扩容，海能达将充分受益。近年来 公司积极布局低轨卫星产业，并整合高通量低轨卫星通信与 5G 通信技术优 势，加大卫星配套的地面通信系统的研发投入和技术攻关力度。

OEM 业务受新能源车销量持续增长推动亦将呈现较好表现

受新能源车销量增长，海能达汽车电子 OEM 业务或亦将进入增长快车道。 海能达客户资源已覆盖赛力斯、吉利、小鹏等，业务主要集中在三电等领域 的硬件制造和代工。此外，海能达与国内领先的动力电池厂商开展深度合 作，今年以来，开始逐步增加整车厂、智能驾驶厂商等成为客户并进行直供， 未来客单价上或会有提升。