麒麟信安（688152）研究报告：深耕服务器端操作系统，乘信创东风扶摇直上（更新）.pdf

上传者：J****
时间：2022/11/26
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麒麟信安（688152）研究报告：深耕服务器端操作系统，乘信创东风扶摇直上（更新）1. 公司发展迅速，逐步成为国产操作系统龙头：随着近年来对信创产品和云办公场景的需求日益提升，公司营业收入快速增长，2019-2021年营收1.41/2.31/3.38亿元，三年复合增长率达54.66%，毛利率维持在65%以上。

2. openEuler开源社区优势： openEuler是数字中国的系统底座。2021年中国服务器出货量391.1万台，增长率达11.74%，而欧拉系服务器占据其中主要份额，在政府、运营商等多个行业占比高居第一。公司是华为服务器操作系统的核心合作伙伴，是首批openEuler商业发行版厂商，将受益于openEuler和鲲鹏社区的开源生态。

3. “三位一体”产品体系抢占行业先发优势：公司从2007年开始技术积累，从2011年开始便在电力、国防两大行业规模化部署操作系统产品，如今形成了操作系统、云平台、信息安全“三位一体”产品体系。公司产品抢占两大关键行业卡位优势，技术与行业深度融合，构筑准入壁垒，积累了深厚的经验，也为开拓其他行业提供了优势。

4. 信创与国产化替代推动业务拓展：当前国产操作系统渗透率低，2020年我国操作系统市场国产占比仅3.37%。公司在信创服务器操作系统领域具备优秀卡位，产品适配鲲鹏、飞腾等国产底层硬件，已经在政务、金融信创办公等领域完成试点。未来将在电力、国防等优势行业继续深耕细作，并加快拓展政务信创以及金融、能源、水利、交通等对基础软件平台有自主、安全、可靠明确需求的领域。