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唯赛勃（688718）研究报告：国内膜材料龙头，盐湖提锂业务有望爆发。我国高端膜行业高速发展，国产化空间广阔。我国已将高性能分离膜材料列入 关键性战略材料，系未来发展的重点领域。据中国膜工业协会，过去 6 年我国 膜行业复合增速达 13%，预计 2022年我国膜产业生产总值将超 3600亿元，其 中反渗透膜和纳滤膜占比超过 50%。目前，我国反渗透膜国产化率仅为 18%左 右，市场被海外巨头所垄断，未来随着我国膜产业的高速发展，国产替代空间 广阔。公司作为国内高端膜产业的领先企业，有望受益国产替代带来的增量。

碳酸锂价格维持高位，上游锂矿扩产规模有望扩大。受锂矿扩产放缓等因素影 响，锂矿供需缺口扩大，据隆众化工，截至 22年 9月，我国电池级碳酸锂市场 价已达到 50.5万元每吨，超去年同期价格的 4倍以上。我们认为，上下游扩产 周期错配导致的供需缺口在短期内难以缓解，锂盐市场出清还需要较长时间， 在下游新能源车市场需求保持旺盛的背景下，上游锂矿产能将快速扩张。

公司是国内少数具备盐湖提锂膜生产能力的企业，已与客户开展长期合作。我 国锂矿资源较为丰富，其中超 80%锂矿资源集中在青海和西藏的盐湖中，受环 境和环保等因素的影响，盐湖膜法提锂将成为主要开采方式。公司针对各个盐 湖不同特点进行定制化研发，已开发出“低温预处理盐湖卤水纳滤膜”、“高盐 卤水浓缩膜”等专用技术。公司在盐湖膜法提锂领域具备技术领先优势，已与 下游知名厂商启迪清源签署长期战略合作协议，随着公司膜法卤水提锂相关项 目的落地，盐湖提锂业务有望成为公司强劲增长引擎。