易点天下（301171）研究报告：全场景应用数智化营销领军企业.pdf

上传者：y****
时间：2022/11/23
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易点天下（301171）研究报告：全场景应用数智化营销领军企业。公司概况：海外数字化营销先行者。公司是国内领先的效果广告服务商，面向出海电商及娱乐内容服务商，并为软件工具服务商提供广告综合服务。2018 至 2021 年，公司营收从 19.79 亿元增长至 34.25 亿元，CAGR 为 20%；归母净利润从 1.91 亿元增长至 2.59 亿元，CAGR 为 10%，业务资源遍布全球。

行业分析：出海广告数字化服务空间广阔，国内市场值得关注。根据 eMarketer 测算，2021 年全球程序化广告支出约 1550 亿美元（YoY+20%），在全球数字广告的渗透率达 81%，预计 2025 年提升至 85%，程序化广告凭借精准定向、可监测、高效、低成本等优势正成为广告投放主流方式。投放平台格局受 IDFA 影响，第三方平台受益明显。伴随企业出海鼓励政策的不断出台和国内优质垂直品类供应链的国际竞争力提升，中国跨境电商的出海流量需求将不断提升。随着后疫情时代经济的结构性复苏，国内出海数字化营销需求有望不断增强。

竞争优势：技术领先，服务优质，数据积累布局完善。公司经过多年的业务积累，与 Google、Meta、Twitter、字节跳动、Pinterest 等全球主流互联网媒体或其代理商建立了稳定良好的合作关系，为超过 5,000 个广告主提供全面、优质、高效的互联网广告服务。公司 Top10 客户收入结构稳定，遍布电商、游戏、工具多场景，且客户制定 KPI 完成度保持稳定。公司自主研发的 TopMedia CMP 系统、YeahTargeter 系统、Yeah-CMP 系统底层可实现互联互通，长期积累的场景数据将成为公司发展的重要基石。公司正补齐产能短板，加码前瞻研发，募投项目主要投向程序化广告平台升级项目（8.92 亿元）与研发中心建设项目（1.5 亿元）。伴随长期研发能力的提升，公司数智化运营能力有望持续提升。