拓尔思（300229）研究报告：从舆情到元宇宙，NLP领军者全面开花.pdf

上传者：大**
时间：2022/10/27
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拓尔思（300229）研究报告：从舆情到元宇宙，NLP领军者全面开花。语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021 H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家机构用户；传媒领域已覆盖 72%的中央媒体，61%的省级媒体，40%的行业媒体机构用户。

元宇宙和机器人塑造新成长性。（1）元宇宙发展进入快车道，虚拟人产品广泛落地。虚拟人作为元宇宙的重要组成部分已先行崛起，艾媒咨询预计 2025 年我国虚拟人带动产业市场规模超 6000 亿元。拓尔思虚拟人能够实现智能对话、智能决策等功能，已在国家知识产权局的专利检索、人民卫生出版社的小艾机器人等场景实现广泛应用落地。（2）“软” 实力赋能“硬核”机器人。NLP 技术能够给机器人提供人机交互的能力。公司和优必选、小鹏、一流科技等厂商已开展机器人（含“人形机器人”）领域合作研究，未来有望打造主持、客服、康养等多种服务机器人。

商业模式优化，SaaS 转型推动收入持续增长。公司推动传统软件向 SaaS 模式转变，数家资讯大数据平台等多款产品均已实现全面 SaaS 化。 2019-2021 年云业务高速增长，收入 CAGR 达 31%；2021 年 SaaS 收入占比达 36.8%。SaaS 业态反应公司产品化能力和业务质地优秀。