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海光信息（688041）研究报告：自主x86微处理器的引领者，信创龙头进入增长快车道。公司是国内稀缺的自主 x86 微处理器设计企业。1）公司成立于 2014 年， 具备中科院计算所背景，早期 x86 技术授权来自于 AMD，经多年深耕发 展，已具备技术自主迭代能力，目前公司形成 CPU、DCU 两大核心产品系 列。2）产品不断优化提升获得市场认可，业绩表现亮眼：公司2018-2022H1 营业收入同比增速分别为 685.81%、169.53%、126.07%和 342.75%， 归母净利润自 2021 年实现扭亏为盈后增速显著。

CPU 为信息产业基础核心，受益于数字经济与信创加速，打开海量成长 空间。1）PU 代表集成电路设计技术最高水平，也是数字经济的底层基础 设施，尤其在关键技术领域大国博弈的背景下，核心技术自主可控成为我 国 IT 产业发展的长久之计。自 2019 年起信创相关政策密集推出，上半年 运营商信创服务器招投标顺利推进，验证行业信创高景气，同时行信创民 用落地条件已经具备，有望抬升信创市场空间天花板。2）根据 IDC 数据， 2021 年中国 PC/工作站等出货量达到 5710 万台（同比增长 10.23%）， 服务器出货量为 391.1 万台（同比增长 11.74%）。2020 年公司 CPU 产品销售量约占市场份额仅 3.75%，还有巨大提升空间。

性能卓越+安全可信，根植本土加速生态建设。1）核心技术自主可控， 性能卓越具备市场竞争力：率先完成高端通用处理器和协处理器产品的商 业化应用，产品性能对标海外一线厂商，在国内厂商中处于领先地位，产 品获国内用户广泛认可，行业信创大单不断验证产品竞争力。2）安全可 信，内置专用安全软硬件，满足关键信息基础设施的数据安全需求。3） 兼容主流生态，成立“光合组织”，加速以海光为核心的自主化生态建设， 根植本土市场拓展应用场景。