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黄河旋风（600172）研究报告：定增加码产能，人造金刚石龙头迎二次增长。黄河旋风成立于 1998 年，是我国超硬材料领域首家上市民营企业。公司主营 产品涵盖超硬材料及制品、超硬复合材料及制品等，是目前国内规模领先、品 种最齐全、产业链最完整的超硬材料供应商，产量居全国前列。公司率先突破 2.5-3.0ct 培育钻石量产技术，2021 年培育钻石年产量达 100 多万克拉，其 中高端品质占市场的 50%以上。

金刚石行业：新旧领域同时发力，景气度高企

1）培育钻石：我们预计 2025 年全球培育钻石饰品市场空间 131 亿美元。中 国厂商供应了全球 40%+培育钻石毛坯，国内 CR4（中南钻石、黄河旋风、 郑州华晶、力量钻石）市占率约 80%，将显著受益于下游需求高增长。

2）金刚石单晶：2019 年，我国金刚石单晶产量为 142 亿克拉，占全球总产 量的 90%以上，其中国内 CR4 产量占全国 70%的份额。2021 年以来，工业 金刚石价格总体涨幅达到 50%，行业龙头显著受益。

定增加码产能，主业迎二次增长

公司在产压机共 3000 余台，产能规模行业第二。2022 年 4 月 6 日，公司发 布最新定增方案，拟募资不超 10.5 亿元用于培育钻石产业化项目及公司发展。 其中超大腔体智能化锻造压机合成钻石产业化项目（一期）总投资 12.44 亿 元，拟使用募集资金 8 亿元，计划新增 500 台（套）超大腔体压机，达产后实 现 HTHP 法培育钻石产能 58.66 万克拉/年，年销售收入达 9.66 亿元。