化工行业2022年中期策略暨7月投资策略：看好确定性的新能源上游化工材料的投资方向.pdf

上传者：v*****
时间：2022/06/23
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化工行业2022年中期策略暨7月投资策略：看好确定性的新能源上游化工材料的投资方向。化工行业中期策略：2022 年年初至今，CCPI（中国化工产品价格指数）仍处于上行通道。考虑到俄乌局势的长期复杂性，以及全球范围内的需求恢复，我们仍然认为国际油价仍将强势；资源品中期维度边际产能新增有限，将继续支撑化工品的成本与价格。站在当前时点上展望 2022 年下半年，我们更建议寻求结构性机会：把握安全边际高、产品终端需求高速增长或持续复苏、供给端行业格局趋于集中、具备产业护城河、周期景气将迎反转的细分化工子行业的投资机会。其中，我们推荐关注四条投资主线：（1）新能源上游化工品：光伏产业链 EVA、三氯氢硅、纯碱；锂电产业链磷酸铁、 PVDF；生物质能生物柴油等；（2）农化主线：磷肥、钾肥、氮肥及部分农药品种；（3）“碳中和”愿景方向；（4）低估值龙头白马等。

化工行业 7 月投资观点：未来“双碳”背景下的能源变革和长期深度减排是我国未来经济社会发展的必然趋势，将大力推动我国低排放技术的快速发展，促进石油与化学工业朝着更高质量和更可持续的方向发展。此外，“石油化工十四五发展规划”将加快建设现代化石油和化学工业体系，推动我国由石化大国向石化强国迈进，推动化工行业向高端新材料的方向转型升级。我们坚定看好，受益于中国能源结构的重大转型升级，国内化工行业处于重要战略机遇期，新能源上游材料领域迎来重大的发展机遇，我们看好 EVA、磷酸铁-磷酸铁锂、工业硅-三氯氢硅-多晶硅、PVDF 等新能源化工产品今年的持续高景气度，建议关注相关新能源化工材料标的反弹机会。展望 2022 年 7 月，我们重点看好 EVA、磷化工、三氯氢硅、生物柴油、MDI 的景气度。