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宇瞳光学（300790）研究报告：安防镜头、车载镜头打开公司成长空间。安防镜头市场规模稳中有增，公司深度绑定下游优质客户。安防镜头市场 受益于需求稳定增长与镜头高清化趋势，总体市场规模稳中有增，市场竞 争格局良好，有利于镜头企业的稳定经营。公司深度绑定海康、大华等国 内安防龙头客户，在海康、大华经历了短期去库存之后，未来对安防镜头 的需求量有望进一步回升；同时公司积极保持与下游客户的良性沟通，在 产品方面不断突破，未来在下游核心客户中承担的份额有望进一步提升， 助力公司长期成长。

受益于 AIOT 时代新机遇，智能家居安防市场空间广阔。目前，我国 5G 基 建已经比较成熟，相关新技术和新场景不断涌现，物联网时代有望加速来 临。智能家居作为物联网时代的主要应用场景之一，具备市场空间大、产 品价值量高和发展空间广阔等特点，公司在原有产品矩阵的基础上积极布 局物联网赛道，聚焦智能门锁、家用摄像头及智能摄像头等一系列家用光 学镜头产品，未来伴随着物联网行业的不断发展，公司消费级镜头方面的 业务有望迎来快速增长期，将有力提振公司业绩。

积极布局车载镜头相关产品，车载赛道打造公司发展第二曲线。在汽车智 能化大趋势下，高级自动辅助驾驶 ADAS 市场空间维持高速增长，车载镜 头市场将充分受益。未来伴随着汽车智能化的进一步发展，智能汽车销量 和单车搭载光学镜头数量的有望同步提升。公司积极布局车载镜头领域， 开展相关产品的研发和测试工作，并在多项技术上进行积极突破，另外公 司与车企、tier1 供应商展开积极合作，未来有望充分受益于车载镜头市场 的长期发展。