物流仓储行业专题研究报告：资本市场的认知与估值

上传者：Bosunram
时间：2021/03/09
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现代物流仓储设施（亦称“高标仓库”），也是仓储设施中最精华的一部分。如果做一个类比，现代物流地产之于传统通用仓库的区别，就是“购物中心”之于“露天市集”。现代物流地产具有诸多优点。其往往处于现代物流的干线运输核心节点，出租率高，稳定性亦强，抗经济波动能力强。现代物流地产，在拿地选址、开发建设、配套设施、招商运营等环节均有较高的要求。时效性是现代物流业的立身之本，为了满足快速运送需要，现代物流地产往往选址在城市周边的海陆港口、交通干线附近。过去，我国物流地产长期保持“总量充足，高标仓稀缺”的竞争格局。而行业的供需错配，进一步激化了行业的供需结构。一方面，近年物流业需求的持续高速增长，2019年全国社会物流总额达到298万亿元，社会物流总费用达到14.6万亿元。2015-2019年的复合增长率达到8.0%。而在供给端，仓储设施面积增速持续放缓，根据中国仓储与配送协会推算，截至2019年底，我国营业性通用（常温）仓库面积10.8亿平方米，同比增长1.9%，增速逾6年持续下降。2015-2019年的复合增长率仅为3.1%。而这还是通用仓库（包含高标仓和低标仓）的数字，现代物流地产（高标仓）市场存量更为稀缺，截至2019年6月末，我国现代物流仓储设施面积占总物流仓储设施面积的比例仅约7%。