农林牧渔行业周报：生猪价格持续低迷，关注行业产能去化.pdf

2026年9月中旬，农林牧渔板块整体承压，申万农林牧渔指数周环比下跌2.78%，跑输同期沪深300及上证综指。生猪价格持续低迷成为压制板块表现的核心因素之一，全国商品猪价格降至10.72元/公斤，自繁自养与外购仔猪养殖利润双双陷入深度亏损区间，行业产能去化逻辑进一步强化。

生猪养殖深陷亏损，产能去化加速

当前生猪供给端压力依然较大，总量偏大叠加季节性淡季，价格反弹后仍有下跌空间。在政策端主动去产能持续推进以及养殖利润深度亏损的双重作用下，行业去化速率明显加快。中长期来看，非洲猪瘟后行业快速扩张遗留的低质量产能使得成本方差巨大，头部低成本企业仍具备充足的超额利润释放空间。

禽类与牧业景气度底部企稳

白羽肉鸡价格受需求疲弱及成本上涨双重挤压，养殖端盈利空间收窄，但宏观政策调整有望带动餐饮消费回暖，禽畜产品量价齐升逻辑正在酝酿。牧业方面，山东省活牛价格同比上涨10.59%，进口牛肉保障措施落地促使进口量减少，牛肉价格步入加速上涨通道；原奶价格亦在产能去化传导下有望于三季度企稳回升，肉奶共振格局初显。

种植链关注极端天气与种业振兴

大宗农产品价格受新作上市影响波动加大，但在全球天气扰动及外部环境不确定性较强的背景下，农作物实质性减产预期升温。我国持续推进种业振兴与生物育种产业化，若粮食减产兑现，种植产业链景气度将迎来显著改善。报告提示需关注转基因推广进程延后、动物疫病爆发及产品价格大幅波动等潜在风险。