毕马威-香港资产管理和私募股权展望：税制改革、流动性与增长.pdf

2025年中国香港资产及财富管理业管理资产规模同比增长20%，创下422,020亿港元的历史新高，净资金流入几乎增至三倍达20,650亿港元，标志着该市场已全面走出此前的低迷期，进入强劲的复苏与扩张阶段。

核心研究内容

报告系统梳理了2026年下半年中国香港资产管理与私募股权市场的六大核心驱动力。在税务改革方面，备受瞩目的统一基金免税制度（UFE）迎来重大升级，“基金”定义扩大至单一投资者基金等架构，合资格资产涵盖数字资产与商品，并采用“黑名单”机制；同时附带权益及业绩报酬在实体与雇员层面均实现0%税率豁免，追溯至2025课税年度。在资本市场流动性方面，中国香港于2025年重夺全球IPO融资额首位，2026年上半年募资达2105亿港元，超400宗公开申请个案储备充足，且2026年一季度74%的大型IPO拥有国际基石投资者，二级市场日均成交额创历史新高。

新兴趋势与技术演进

ETF市场正经历结构性转变，日均成交额占比达17%，产品向主动管理、另类资产包装及代币化延伸，强积金（MPF）亦获准配置主动型ETF。代币化领域，中国香港已推出13种受监管代币化产品，管理资产规模达107亿港元，并在2026年4月首发稳定币牌照，正着力打通资产端与支付端的互操作性。人工智能应用方面，目前仅23%的机构大规模部署，但59%预计在未来12个月内实现，监管层推出的“GenA.I. 沙盒++”为合规创新提供了测试环境。

结论与展望

尽管亚太区私募股权一季度投资额仍处于历史低位，但中国香港IPO市场的回暖显著改善了退出可见度，带动募资环境出现积极迹象。报告指出，面对89%的受访者提出的人工智能技能缺口挑战，人才队伍的适应性重塑与持续学习能力，将成为决定资管机构能否在这一轮税制红利与技术变革中保持领先的核心差异化要素。