全球系统重要性银行1H26业绩综述：净利息收入指引更积极，非息延续高增，ROTE继续向上.pdf

2026年上半年，全球29家系统重要性银行（G-SIBs）的经营业绩延续了此前的向好态势，ROTE（有形股本回报率）普遍呈现1-2个百分点的同比上升。摩根大通、摩根士丹利等美国大行，以及汇丰、渣打等国际性银行继续保持全球领先的盈利水平，瑞银集团在完成与瑞信的整合后ROTE提升亦十分明显。

净利息收入与资产负债扩张

1H26期间，G-SIBs银行净利息收入基本实现大个位数以上增长，大部分银行据此上调了2026年全年的净利息收入指引。这一趋势的核心支撑在于欧美主要地区2%-4%的合意利率环境呈现出“Higher for Longer”的特征。规模方面，全球大行资产与贷款规模普遍保持6%-7%的稳定增长。其中，美国银行业受益于AI产业链旺盛的资本开支需求，私募信贷及银团贷款显著高增，推动资产与贷款规模实现双位数扩张；欧洲银行业则因企业端开启新一轮加杠杆周期，信贷需求出现明显修复，规模增速提升至大个位数水平。价格方面，得益于长期的利率对冲操作，2Q26各行净息差环比基本持平，未受短期利率波动显著影响。

非息收入的结构性分化

非息收入延续高增态势，但区域与业务驱动因素分化显著。美国银行业1H26非息收入同比增长21%，中收同比增长17%，创历史新高，主要归功于AI资本开支带动的投行及金融市场业务爆发。欧洲银行中，巴克莱因资本市场业务聚焦美国而同步受益，瑞银则依托并购后的客户整合实现财富管理收入高增。国际性银行如汇丰、渣打深度受益于亚洲跨境财富管理及全球产业链转移带来的交易银行业务增长。日本银行业的非息收入改善则主要来自加息推升的企业对冲衍生品需求及国债、外汇交易收益。

资产质量与信用成本

全球G-SIBs银行信用成本整体维持在历史较低水平，2Q26平均信用成本率约40bps，季度环比小幅下降7bps。分区域看，亚洲略高于欧洲、北美及国际银行。具体风险敞口方面，美国商业房地产（尤其是写字楼）的不良暴露已基本达峰，压力最大阶段已过；欧洲零售及中小微企业贷款虽前期存在一定压力，但随着当地就业市场展现韧性、失业率预期见顶回落，资产质量正逐步改善；美国零售端消费韧性十足，信用卡逾期率稳中有降，AI发展尚未对失业率产生明显冲击。

核心驱动力与业绩展望

G-SIBs银行ROTE持续向上的逻辑可归结为“一个Beta+三大Alpha”。Beta即全球主要经济体处于适宜银行业经营的利率区间；三大Alpha分别为北美的AI资本开支、欧洲企业端的重启加杠杆周期，以及国际性银行的全球产业链重构红利。这三大Alpha同时催生了庞大的财富管理需求，为非息收入提供了坚实支撑。展望2026年下半年及中长期，多数G-SIBs银行对净利息收入指引更为积极，非息收入有望延续大个位数以上增长，信用成本保持稳定，ROTE目标普遍较2025年继续上调或持平，基本面整体处于上行周期。