医药行业周报：AI加速新药研发，关注配套需求增长.pdf

全球医药产业正处于技术变革与商业模式重塑的关键交汇期，AI制药、大单品CDMO供应链重构以及创新药全球化正深刻改变行业竞争格局。

AI制药与湿实验验证需求爆发

跨国药企在AI新药研发的布局已从合作引进转向药物开发底座的重塑。诺和诺德应用Claude模型构建专用解决方案，礼来推出Lilly TuneLab协作平台。药物发现模型的迭代高度依赖干湿实验交叉验证，带动湿实验外包服务需求激增。金斯瑞科技配售募集23.523亿港元扩建AIDD平台产能，预计下半年AI驱动蛋白订单保持三位数百分比增长；百普赛斯发布高通量亲和力验证服务等三大创新成果。具备Gene-to-Protein完整验证能力的企业主要集中在中国，产业链配套优势凸显。

医疗器械出口与政策深化改革

2026年上半年医疗器械出口收入合计同比增长18.18%，占上市公司收入增量比重达70.67%，出口额达271亿美元。国内市场结构分化，体外诊断与影像设备下滑，而高值耗材与放疗设备实现增长。第七批国家组织医用耗材集采纳入23种消化介入类耗材，集采常态化对头部企业利润冲击减弱。DRG/DIP 3.0版本新增了15个机器人手术及辅助相关分组，为新技术应用提供政策增量空间。

CDMO高景气与大单品放量

国内CDMO企业中报业绩亮眼，药明康德上调全年指引，凯莱英与康龙化成新签订单同比分别增长54.6%和50%以上。替尔泊肽以276.93亿美元半年度销售额位居全球TOP1，拉动多肽CDMO需求。礼来口服GLP-1药物Orforglipron获批后迅速占据超30%新患者份额。此外，复杂小分子如Daraxonrasib的商业化高度依赖中国CDMO供应链，潜在CDMO市场规模达38.64-46.37亿元。

创新药出海与mRNA癌症疫苗突破

2026年上半年中国License-out出海总金额达997亿美元，约为2024年全年的2倍。百济神州百悦泽全球销售额达161.27亿元。Moderna与默沙东的mRNA癌症疫苗在黑色素瘤辅助治疗中取得阳性结果，推动康希诺生物等国内企业加速肿瘤疫苗布局。TYK2抑制剂及自免领域双抗也成为中国创新药出海的重点突破方向。医药生物板块当期PE（TTM）为32.45倍，略高于五年均值，维持行业“推荐”评级。