大族激光-002008-2026年中报点评：激光设备龙头，AI算力与3D打印注入增长新动能.pdf

全球AI算力基础设施建设加速与消费电子工艺创新共振，正推动上游激光智能制造装备行业迎来新一轮景气周期。作为国内激光设备龙头，大族激光2026年上半年业绩实现跨越式增长，多业务板块需求共振成为核心特征。

核心财务表现

2026年上半年，大族激光实现营业收入134.13亿元，同比增长76.19%；归母净利润12.88亿元，同比增长163.84%；扣非归母净利润14.09亿元，同比增长439.62%。伴随高附加值产品收入占比提升，公司综合毛利率同比提升3.99个百分点至34.94%，归母净利率提升至9.60%。销售、管理及研发费用率分别同比下降2.41、1.48、3.09个百分点，规模效应显著释放。

业务结构与驱动力

信息产业设备是本轮业绩爆发的核心引擎。上半年该板块实现收入74.04亿元，同比增长131.62%。细分来看，PCB设备收入49.85亿元，同比增长109.29%，主要受AI服务器、高速交换机需求推动高多层板及高阶HDI扩产带动；消费电子设备收入24.19亿元，同比增长196.93%，得益于终端产品创新及3D打印工艺向折叠屏铰链等复杂结构件渗透。此外，新能源设备收入14.99亿元，同比增长55.95%；半导体设备收入8.57亿元，同比增长43.81%；通用工业激光设备收入36.53亿元，同比增长27.76%。

战略布局与估值预测

公司正加速构建第二成长曲线，3D打印业务已与头部3C客户建立长期深度合作；同时拟收购领纤科技51%股权，规划建设年产6000万芯公里通信光纤及2000吨预制棒项目。上半年公司新签订单约160亿元，同比增长超100%。基于在手订单及业务放量预期，预计2026-2028年归母净利润分别为26.47亿元、41.59亿元、52.81亿元。结合绝对估值与相对估值结果，给予一年期合理估值区间126-138元，首次覆盖给予“优于大市”评级。