有色_基本金属行业周报：加息落地金属价格修复，供给约束与库存分化主导品种强弱.pdf

美联储于2026年9月16日宣布加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至3.75%-4.00%。加息落地后，10年期美债收益率由5.027%回落至4.939%，实际利率与美元的双重压制得以缓解，有色金属市场价格普遍修复。本周COMEX黄金上涨0.59%至4,415.90美元/盎司，COMEX白银上涨2.71%至66.785美元/盎司，白银弹性领先。

贵金属

美国国债规模突破40万亿美元，2026财年前10个月财政赤字达1.8万亿美元，净利息支出升至9,630亿美元，约占财政收入的21.5%。2026年二季度全球央行净购金289吨，创历史同期新高。全球白银市场预计连续第六年出现供需缺口，缺口约4,630万盎司。AI数据中心电力系统升级推升银基接触头材料需求。

基本金属

LME铜上涨2.36%至14,562.00美元/吨，进口铜精矿TC维持-200美元/吨，8月中国精炼铜产量同比下降1.2%，全球矿产铜产量或现2017年以来首次下降。LME铝上涨1.34%至3,300.00美元/吨，SHFE铝库存减少7.69%至32.10万吨，中东6%全球产能确定性停产，全球潜在减产量达150-200万吨/年。AI算力基建推动铜、铝从传统电力金属向AI硬件底层核心材料扩展。

小金属

钼铁上涨0.58%至34.45万元/吨，AI硬件链条驱动“特钢+高温合金+靶材+钼铜热沉”多点扩散。2025年中国钒电池新增装机规模达992.68MW，同比增长125.6%，累计装机达1745.06MW，行业进入规模化商用元年。