2026中报全景：A股基本面深度扫描.pdf

2026年上半年，A股上市公司整体盈利修复步伐加快，收入端稳步回暖，利润端加速释放。全A营业收入、归母净利润累计同比分别增长6.71%、15.94%，较一季度分别提升2.00、9.07个百分点。盈利改善已由收入恢复进一步传导至利润释放，毛利率、净利率及ROE均呈现回升态势，企业经营性现金流边际改善。与此同时，境外业务收入同比增长22.92%，收入占比升至16.05%，成为收入扩张与利润增厚的重要来源。

板块与风格表现分化

从上市板来看，双创板块持续领跑，科创板归母净利润同比增速虽较一季度有所回落但仍高达127.32%，创业板增速为32.46%。风格指数方面，大盘风格盈利增速靠前且环比改善优于小盘；成长风格盈利增速亮眼，达57.02%，金融、成长和周期风格增速均较一季度显著提升，消费和稳定风格持续承压。大类板块中，上游资源、TMT、中游制造维持高景气，金融板块营收和盈利同步回暖，地产链与消费板块盈利降幅继续扩大。

高景气行业聚焦

一级行业中，电子（100.67%）、有色金属（88.38%）、非银金融（67.77%）、计算机（53.22%）、国防军工（45.35%）归母净利润增速居前。二级行业中，科技硬件、有色资源和部分高端制造是增收增利最集中的方向，半导体、能源金属、航海装备等量利共振特征突出，AI相关需求兑现正向盈利释放传导。

投资逻辑线索

报告提出三条主要投资线索：一是科技硬件及部分高端制造，产业需求持续兑现，盈利高增并具备进一步上修空间；二是上游资源品及化工等传统周期制造，受益价格和供需格局改善，盈利周期逐步向右侧运行；三是金融、白色家电、煤炭等高股息价值回报方向。此外，半导体、软件开发等估值已调整至合理区间，而通信设备、元件等方向的业绩兑现与估值匹配情况仍需关注。