农化行业：2026年8月月度观察，钾肥进口持续增加，磷酸铁盈利修复，草铵膦价格上涨.pdf

2026年8月，国内农化市场呈现结构性分化特征。钾肥方面，由于进口量大幅增加（1-7月同比增47.91%）导致港口库存显著累积（同比增131.41%），市场供强需弱，氯化钾价格环比下跌3.14%至3148元/吨，但鉴于全球寡头垄断格局及中长期供需优化，价格有望维持高位震荡。

磷化工领域，磷矿石因品位下降及新增产能投放滞后，资源稀缺属性凸显，价格高位运行。传统磷肥价格平稳，但受新能源需求拉动，磷酸铁行业开工率提升至86%，产量同比增长52%，价格及盈利水平出现边际修复，毛利润回升至1877元/吨。

农药板块中，草甘膦价格受原材料波动及季节性因素影响有所回落；而草铵膦受出口退税取消（4月1日起）及全球需求快速增长双重利好驱动，价格进入上行通道，9月10日报5.15万元/吨，较年初涨17.31%。报告认为，随着落后产能出清及库存下降，草铵膦盈利水平将持续改善。投资建议重点关注钾肥龙头亚钾国际、磷化工全产业链龙头云天化及兴发集团、以及受益草铵膦涨价的利民股份和农药龙头扬农化工。