证券行业2026年中报综述：业绩高景气，增长拓新极.pdf

2026年上半年，证券行业在宏观经济企稳与资本市场改革深化的背景下，整体呈现高景气运行态势。中报数据显示，行业营收与净利润实现双增长，净资产收益率（ROE）显著提升，资产运用效率优化。

业务结构转型成效显著

财富管理转型加速，头部券商推动从“卖方销售”向“买方投顾”模式转变，客户资产规模（AUM）稳步扩大，公募基金代销保有量持续增长。投行业务受益于注册制全面落地，科创型企业上市需求旺盛，项目储备丰富。资管业务去通道化后，主动管理能力增强，固收+、FOF及养老目标基金等产品线日益丰富，长期资金管理能力成为竞争新高地。

自营与国际化业务分化

自营业务对利润贡献度提升，但分化明显。头部券商通过衍生品对冲与优化资产配置，实现低波动稳健收益；部分中小券商因风控不足面临回撤压力。国际化布局方面，跨境业务拓展至东南亚、中东等新兴市场，QDII/QDLP额度使用及海外发债业务活跃，但合规与文化融合挑战并存。

科技赋能与合规监管并重

数字化转型深入，AI、大数据、区块链技术在智能投顾、实时风控、资产证券化等场景广泛应用，云原生架构提升系统弹性。监管层面坚持“零容忍”，强化净资本、流动性及投资者适当性管理，引导行业回归本源，防范系统性风险。合规能力成为可持续发展的关键基石。