机械行业26年半年报总结：AI设备、船舶板块亮眼，机床刀具、燃机景气延续.pdf

全球制造业复苏与AI技术浪潮叠加，推动2026年上半年机械行业整体回暖。本报告基于国金证券最新研报，深入剖析机械行业各细分赛道的半年报业绩表现，揭示行业内部的结构性分化与增长逻辑。

总体经营态势

2026年上半年，机械行业收入同比增长9.1%，归母净利润同比增长2.3%。第二季度改善明显，单季利润增速修复至8.3%。行业综合毛利率提升至23.8%，但受汇兑损失影响，净利率小幅下滑至7.5%。经营性现金流同比改善，显示行业回款能力增强。

高景气赛道解析

AI设备板块表现最为亮眼，收入增53.1%，利润增136.4%，主要受益于算力资本开支传导及光模块技术升级。船舶板块进入利润兑现期，收入增80.3%，利润增229.5%，高附加值船型占比提升优化盈利结构。通用机械板块收入增26.9%，利润增32.1%，其中刀具子行业因成本传导顺畅及国产替代加速，盈利弹性突出。

其他板块动态

燃气轮机板块收入增14.1%，受全球电力需求支撑，但利润兑现滞后。工程机械板块收入增15.8%，内外需共振支撑销量，但汇兑损失压制表观利润。气体板块收入增13.0%，利润增26.8%，盈利水平环比持续提升。

风险与建议

报告提示宏观经济波动、人民币汇率变动及政策扩产不及预期为主要风险。建议关注AI设备、船舶及通用机械中具备技术壁垒和成本传导能力的龙头企业。