旗滨集团-601636-传统玻璃周期筑底，高端电子玻璃打造第二曲线.pdf

传统制造业在数字化转型中普遍面临数据孤岛严重、IT/OT融合困难等挑战，工业互联网平台正成为破局关键...此处应替换为文档实际内容切入点。

随着房地产行业调整深化，浮法玻璃需求受到抑制，行业进入周期底部。旗滨集团作为玻璃行业龙头，通过高硅砂自给率及规模化生产优势，在行业普遍亏损背景下仍保持相对较高的毛利水平。同时，公司积极拓展海外市场，光伏玻璃海外产能释放受益于东南亚及中东地区更优的供需格局，单位毛利显著高于国内。

传统业务周期筑底

浮法玻璃供给出清加速，预计2027年行业进入供需紧平衡。公司凭借成本优势，浮法利润中枢有望在行业回暖时达到较高水平。光伏玻璃国内虽承压，但海外业务占比提升及盈利优势明显，成为重要利润来源。

高端电子玻璃打造第二曲线

公司突破低介电玻璃等关键技术，并通过定增加速超薄柔性玻璃及玻璃基板产业化。此举旨在抓住国产替代机遇，完善高端产品布局，为公司长期成长打开新空间。投资建议上调至“买入”，预期未来几年营收与净利润将随行业复苏及新业务放量而显著增长。