电力设备行业2026年中期投资策略：国内电网中短期逻辑共振，海风有望迎来发展机遇.pdf

全球能源转型加速推进，电力系统作为关键基础设施，正迎来投资规模与技术升级的双重机遇。中国“十五五”规划明确国家电网固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40%，创下近二十年新高，标志着电网行业进入新一轮高景气周期。本报告基于2026年中期市场表现，深入剖析电力设备行业的投资逻辑与细分赛道机遇。

电网板块估值与配置价值

2026年上半年，受市场风格影响，电网设备板块经历显著调整，申万电网设备指数最大回撤幅度较大。然而，截至8月中旬，多数核心企业估值已回落至2025年低位附近，配置性价比凸显。报告指出，尽管个别公司因海外业务或业绩波动估值仍高，但整体板块已进入具备吸引力的估值区间。

特高压与配网的结构性机会

特高压建设因新能源外送需求及煤电核准下滑而加速。2026年前七个月，国网特高压招标金额接近2025年全年水平，国电南瑞、许继电气等龙头中标规模大幅提升。配电网方面，经历集采降价压制后，2026年上半年呈现量增、价稳、集中度提升的积极变化，设备价格触底反弹，行业竞争格局优化，业绩有望逐步修复。

海上风电的长期增长潜力

尽管2026年上半年风电装机短期波动，但“十五五”规划明确海上风电新增开工100GW，年均新增超10GW。海缆技术向高压直流演进，利好头部企业。同时，欧洲海风复苏带来的产能缺口为中国海缆厂商提供出海机遇。报告重点推荐东方电缆、中天科技等具备技术与产能优势的龙头企业。