航天航空与国防行业：国际军贸，地缘冲突催化需求，中国装备迎来出口拐点.pdf

地缘冲突的持续发酵为全球军贸市场注入了强劲动力，中国航空装备凭借实战性能的验证与供给能力的提升，正迎来出口的历史性拐点。2025年5月印巴空战的优异表现，使得国际市场对中国装备的信任度大幅跃升，订单落地周期逐步开启。

主力机型突破出口瓶颈

航空装备方面，战斗机与运输机成为增长引擎。歼-10CE通过实战检验确立了市场地位，歼-35隐身战机出口版蓄势待发，有望挑战高端市场格局。运-20运输机凭借稀缺的200吨级运力，填补了国际市场上因C-17停产和IL-76减产留下的空白，展现出广阔的出口前景。同时，航空发动机作为高消耗品，其售后维修与替换市场随整机出口同步扩张。

新质防御体系催生结构性机会

面对无人机饱和攻击威胁，传统防空手段效费比低下，激光武器与高功率微波等低成本反无人机装备成为发展主流。中国在该领域技术储备深厚，产业化落地在即。此外，雷达作为战场感知核心，其消耗属性在近期冲突中凸显，军用雷达出口与民用气象雷达随“妈祖”方案出海，形成了军民双向驱动的出口新模式。

投资策略聚焦核心标的

报告建议重点关注拥有爆款潜力的主机厂及核心配套企业。中航沈飞、中航成飞、中航西飞等主机厂将直接受益于军贸放量与溢价提升。同时，国睿科技、航天南湖在雷达领域，锐科激光在反无人机配套领域，均具备显著的成长逻辑。整体而言，中国军贸正从单一产品输出向体系化、高端化转变，产业拐点机遇明确。