Greenwich Capital Group-汽车行业：2026年Q2汽车后市场行业更新报告.pdf

北美汽车后市场在2026年第二季度迎来并购活动创纪录的季度，51宗交易标志着行业整合进入加速阶段。战略买家主导约90%交易量，"即插即用"型收购成为首选模式，碰撞修复、零部件分销和服务业务吸引最多关注。

核心驱动因素

终端需求保持韧性：车辆行驶里程稳定，车队持续老化推动重复更换零件需求；消费者延长车辆持有周期，非自由支配维修支出支撑核心市场。自由支配支出反弹带动越野与爱好者细分市场表现优于其他类别。关税不确定性减弱，缓解措施到位，价格转嫁基本消化，供应商对到岸成本结构和采购策略的信心恢复，重启了年初停滞的并购流程。

结构性变化

第一品牌集团退出持续重塑供应商格局，批发客户多元化采购来源，竞争对手抢占被释放市场份额。长期生产回流仍是关键重点，供应链本土化趋势深化。数字工具、数据分析和工作流程优化投资加速，"亚马逊效应"稳步渗透，市场领导地位和品牌力成为差异化关键。

公共市场表现

零部件与供应商、越野与爱好者类别超越标普500；零部件分销商和零售商、汽车经销商、碰撞与修复及技术赋能平台表现落后。行业整体估值略低于五年均值，技术赋能平台估值倍数居首，汽车经销商最低。EV/EBITDA环比放缓，EV/收入小幅上升，狭窄交易区间反映投资者对需求驱动型特征的持续信心。

代表性交易

美国汽车零部件公司收购第一品牌集团知识产权和数字资产，摩擦一号收购雷博斯动力系统，Fullpath被Cox Automotive收购等技术赋能目标引发广泛关注，显示品牌资产整合与数字化能力构建并重的行业趋势。