农林牧渔行业：7月板块跑赢大盘，周期蓄力反转.pdf

2026年7月农林牧渔板块表现显著优于大盘，申万农林牧渔板块上涨3.4%，跑赢沪深300指数10.9个百分点，渔业、畜禽养殖、饲料子板块涨幅领先。

核心数据与研究发现：

生猪养殖方面，7月全国生猪均价10.58元/公斤，环比上涨12.6%，但同比下跌30%，月均价仍低于行业平均现金成本。自繁自养平均亏损约210元/头，外购仔猪平均亏损约181元/头。6月定点屠宰量3820万头，环比下降2.4%；猪肉进口量6.76万吨，环比增加1.9%。白羽鸡毛鸡均价3.32元/斤，环比下跌7.7%；鸡苗均价2.84元/羽，环比下跌10.5%。

奶牛养殖方面，7月主产区生鲜乳价格3.05元/公斤，同比上涨0.3%，环比上涨0.7%。散奶价格已超过合同奶价，合同奶价开启上行，行业进入涨价周期。肉牛存栏处于历史低位，截至2季度末全国牛存栏9557万头，同比减少4.3%。

饲料动保方面，特水料需求受存塘下滑压制，但三季度存塘下降基本确认，预计经营策略从量增向吨利提升倾斜，水产料吨利压力或已过去。进口鱼粉价格维持历史高位，特水料实现涨价但涨幅未完全传导成本压力。

宠物食品方面，6月出口量4.24万吨，同比增长47.3%；出口金额10.59亿元，同比增长28.6%。国内宠物食品行业保持较快增速，精细化、功能化产品趋势明显。

核心结论：

综合考虑供需趋势及季节性因素，本轮猪周期最低点或已过去，猪周期有望蓄力反转，当前板块估值处于历史低位，布局价值凸显。原奶价格拐点已现，继续看好后续原奶价格周期上行。特水料吨利压力或已过去，具备产品力优势企业有望迎来市占率提升。强厄尔尼诺现象或影响天然橡胶、白糖、棕榈油等品种产量与价格。