安达智能-688125-流体控制筑基，智能平台打开AI服务器制造自动化新空间.pdf

全球AI算力基础设施投资持续加码，AI服务器与高速光模块正成为3C自动化设备领域增长最快的细分赛道之一。在这一产业背景下，安达智能作为国内流体控制设备龙头企业，正经历从单机设备供应商向平台化整线解决方案提供商的关键转型。

公司定位与核心能力

安达智能成立于2008年，以高精度点胶设备起家，通过核心零部件自主研发实现技术自主可控，逐步构建起覆盖点胶、涂覆、固化、清洗、检测等多工序的产品矩阵。2018年起公司前瞻布局ADA智能平台，2021年正式推出标准化、模块化平台设备，形成"零部件-算法-整机-产线"的垂直一体化技术能力。公司长期服务苹果等头部消费电子品牌及其EMS厂商，积累了新品导入、工艺验证、快速交付和现场服务的大客户平台能力。

新业务拓展方向

AI服务器制造方面，公司SMT后段整线、AOI检测、测试设备研发及ADA智能平台能力与AI硬件制造需求高度匹配。AI服务器L5-L10组装测试环节对装配精度、一致性、柔性化和测试效率要求更高，ODM厂商定制化生产特征进一步放大柔性自动化设备价值。光模块制造方面，800G/1.6T产品放量推动测试复杂度和时长提升，自动化ATE平台重要性增强。端侧AI硬件方面，苹果创新周期及Meta、Google、OpenAI等科技公司布局AI眼镜、AI耳机等新品类，有望为公司消费电子业务带来增量。

财务与经营现状

公司近年来受下游消费电子景气度波动、产品结构变化及新业务投入节奏影响，业绩阶段性承压。2024年营收实现修复，但研发投入维持高位导致利润端承压。公司正处传统业务修复与新业务培育并行推进阶段，ADA智能平台、测试设备等新产品仍处于爬坡期。

核心风险

下游需求及客户资本开支不及预期、新产品及新市场拓展不及预期、市场竞争加剧及盈利能力波动、盈利预测假设不成立或不及预期等。