科技硬件行业2026年中期展望：Agentic AI叙事未完，波动中掘金结构机会.pdf

研究背景与目的

本报告为浦银国际2026年7月发布的科技硬件行业中期展望，旨在分析Agentic AI浪潮下半全球科技硬件产业链的投资机会与风险，为投资者提供下半年配置建议。

核心数据

2026年上半年申万电子板块累计涨幅86%，费城半导体指数涨幅101%；WSTS预测2026年全球半导体市场规模达1.51万亿美元，同比+90%，其中存储芯片同比+250%；全球前五大超大规模厂商2026年资本开支合计指引突破7,000亿美元；TrendForce预测Q2 DRAM合约价环比+58%-63%、NAND环比+70-75%；韩国半导体5月出口额371.6亿美元，同比+169.4%；SEMI将2026年全球半导体设备销售额上修至1659亿美元，同比+23.2%。

核心结论

下半年行业主线围绕Agentic AI带来的算力扩张、Token消耗增长与产业链盈利兑现展开。AI资本开支尚未见顶，存储与CPU高景气有望延续，材料与元器件涨价周期尚未结束，但随着杠杆资金增加及估值水位抬升，高位波动和交易性回调将明显增加。建议集中关注CPU放量需求下业绩超预期的美股龙头及IC载板等配套产业链机会，以及在估值深度回调后把握存储原厂长协带来的估值重构空间。消费电子终端受存储成本压制承压，板块修复需等待存储价格拐点。