专题策略报告：北交所中长期配置价值凸显，关注估值回落绩优公司及高景气赛道优质标的.pdf

研究目的

方正证券北交所研究团队发布专题策略报告，旨在分析北交所板块当前估值水平、基本面改善状况及政策催化因素，判断板块中长期配置价值，并为投资者提供具体配置方向建议。

核心内容

报告从估值、基本面、政策三个维度论证北交所中长期配置价值。估值层面，北证50指数自2025年9月高点累计回调超36%，市盈率相较创业板指和科创50的估值比降至0.88和0.32，低于历史中枢，流动性降至2024年以来低位。基本面层面，2025年超八成公司盈利，2026年一季度营收增速创近年新高，利润降幅大幅收窄；IPO提质扩容，新上市公司质量系统性提升，排队企业体量持续抬升；行业结构向新质生产力优化，科技属性强化。政策层面，2026年交易规则、再融资规则持续优化，首批三个月持有期主题基金递交注册，北证50ETF落地预期加强。

核心结论

报告认为北交所已进入中长期价值配置区间，重点关注三类方向：一是估值回落至合理区间、业绩持续兑现的绩优股；二是契合产业趋势的高景气赛道龙头，包括AI+、人形机器人、固态电池、智驾、半导体国产替代、新材料等；三是具备稀缺性的新股与次新股。报告同时提示宏观经济、政策支持、市场竞争及公司业绩不及预期等风险。