国防军工行业：中国航展定档，AIDC电力需求拉动燃机高景气.pdf

研究目的与核心内容

本报告为广发证券国防军工行业投资策略周报，发布于2026年7月26日，聚焦两大核心事件：第十六届中国国际航空航天博览会定档2026年12月，以及AIDC（人工智能数据中心）电力需求持续扩张拉动燃气轮机订单高景气。

航展与军贸景气

据珠海航展集团有限公司2026年7月24日公告，第十六届中国航展将于2026年12月7日至13日在珠海举办。中国航展作为我国航空航天装备集中展示和国际合作交流的重要平台，有望持续带动航空航天装备及军贸产业链关注度提升，看好行业需求释放与军贸景气上行。

燃气轮机高景气数据

GE Vernova 2026年二季度业绩显示：GEV Power新签订单167亿美元，环比+67%；设备订单126.5亿美元，环比+125%；上半年订单价格较2025年Q4设备订单价格上涨逾20%；新签燃机设备合约20GW，订单及框架协议合计由100GW环比增至116GW；年底指引由至少110GW上调至至少125GW；2030年产能已基本售罄，已签协议至2031年；Power 2026年有机收入增长指引由16%-18%上调至18%-20%。杰瑞敏电能源集团近日签署14.65亿美元燃气轮机发电机组供应合同，2025年11月至今累计订单达116.81亿元。美国PJM电网7月22日发生数据中心电力断开事件，超3吉瓦电力需求离线。

板块行情与持仓

中证军工本周涨幅1.29%，2026年初至本周五涨幅-22.12%。申万国防军工PE（TTM）约56.26X，PB（LF）3.02X。2026Q2末主动型基金国防板块重仓占比1.40%，环比Q1下降0.83pct。重仓基金数前五：睿创微纳（152只）、中国动力（88只）、中国船舶（81只）、中航光电（59只）、火炬电子（52只）。重仓市值前五：睿创微纳（67.67亿元）、中国动力（34.85亿元）、国博电子（25.29亿元）、航天电器（23.00亿元）、中航光电（22.48亿元）。

投资框架与重点公司

报告提出"S型曲线"三层周期框架：周期演化（供应链改革、维修上量、无人化智能化）、周期扩张（军贸、两机出海、大飞机、低空经济）、全新周期（商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技）。重点跟踪航发动力、航发控制、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技、七一二、海格通信、中兵红箭、北方导航、国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科、光威复材、洪都航空、中航重机、图南股份、航宇科技、航材股份、航天南湖、航发科技、派克新材、隆达股份、钢研高纳、昊华科技、润贝航科、睿创微纳、菲利华、中航光电、民士达、复旦微电、紫光国微、成都华微、长盈通、海达尔、国博电子、铂力特、华曙高科、航天电器、鸿远电子、中国海防、新雷能、陕西华达、ST臻镭、火炬电子、中科星图等。

风险提示

装备列装及交付不及预期；政策调整；价格波动风险等。