主动偏股基金26Q2重仓股分析：K型经济与锤型配置.pdf

研究背景与目的

本文选取普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型四类主动偏股型公募基金为研究对象，基于截至2026年7月22日的基金重仓股明细数据，系统分析二季度主动股基的资产配置特征、行业配置结构及重仓股格局，揭示"K型经济"背景下公募资金的"锤型配置"特征。

核心发现

二季度主动股基资产总值、股票配置比例均环比上升，权益市场热度助力规模扩张。板块层面，双创仓位合计超五成，占权益仓位比例创历史新高，首次超过主板。大类行业层面，TMT仓位大幅攀升至六成以上，上游材料仓位回落至近年水平，消费、公用环保、大金融仓位创2009年以来新低。电子仓位环比翻番至四成以上，通信与电子合计重仓比例超六成。建筑装饰、地产、银行及多个消费行业处于历史最低分位数。

超配与重仓股特征

电子、通信、机械设备、建筑材料满足"连续超配且进一步超配"条件；石油石化、银行、公用事业等增配力度较大但仍低配。重仓前500公司中电子数量最多且环比大增，排名上升率居首。报告提示关注平均单个基金持仓市值指标，以识别微观结构脆弱性。

数据局限

基金季报仅披露前十大重仓股，环比对比或有误差；主被动调仓测算基于最新持仓推算，与上一期存在偏差；报告所列标的仅为持仓罗列，不构成投资建议。