电力设备行业钠离子电池系列报告之一：储能需求重构电池体系，钠电进入产业化拐点.pdf

研究背景与目的

本报告为钠离子电池系列报告之一，由中银国际证券于2026年7月20日发布。报告聚焦储能需求增长背景下钠离子电池的产业化机遇，分析钠电从技术验证迈向产业验证的关键转折点，为投资者把握产业链核心环节机会提供参考。

核心观点

储能需求增长正在重构电池产业竞争逻辑。过去电池产业主要受新能源汽车需求驱动，能量密度是决定技术路线竞争力的核心指标；随着储能需求加速释放，行业评价体系逐步转向经济性、安全性、循环寿命及宽温域性能导向，钠离子电池与储能场景的适配性显著提升。

储能有望成为钠离子电池最大的应用场景。相较于动力电池，储能对于能量密度要求相对较低，更关注全生命周期成本与运行安全性，与钠离子电池性能特点高度匹配。2025年储能占钠电池细分应用市场比例已达62.2%。

经济性已不再是钠电产业化的核心障碍。LCOE测算结果显示，2026年钠离子电池与磷酸铁锂电池度电成本差距已进入同一竞争区间。钠电循环寿命持续提升、产业链规模效应逐步释放，未来经济性仍具备进一步优化空间。

产业链与应用端同步突破。当前行业已进入GWh级产能建设阶段，正负极材料、电解液及集流体等关键环节持续完善，储能示范项目规模由早期MWh级逐步向百MWh级演进。

投资建议

当前钠电行业仍处于产业卡位阶段而非盈利兑现阶段，竞争核心在于量产能力、客户导入能力及产业链协同能力。建议重点关注三类标的：具备先发优势并率先实现规模化出货的钠电电芯企业；受益于钠电放量的正极材料和硬碳负极环节；具备客户资源和产业链协同优势的关键材料企业。

风险提示

需关注政策与市场环境变化、技术迭代与产业化进度不及预期、硬碳负极降本进展不及预期、磷酸铁锂持续降本带来的竞争、下游需求释放不及预期、行业竞争加剧以及技术路线变化等风险。