2026年A股中报业绩预告点评：全A盈利预计延续改善，关注AI硬件、出海链、涨价链.pdf

研究目的与核心结论

本报告基于截至2026年7月15日约1665家上市公司披露的中报业绩预告/快报/报告（披露率30.1%），对A股2026年中报业绩进行前瞻分析。核心结论为：A股整体盈利增速有望延续一季度改善趋势，中报增速预计回升至10%以上，但行业分化加剧，结构性景气主导市场。

关键数据与测算

已披露样本向好率为42.9%，同比有所下滑，处于近13个季度偏下水平。一致可比口径下，样本A股/非金融A股2026年中报净利润累计同比增速测算值为111.9%/105.7%；沪深300/中证500/中证1000指数业绩增速测算值为90.9%/96.4%/34.2%。相同样本口径一季度全部A股/非金融A股净利润累计增速分别为53.0%/90.4%，据此推断中报真实增速有望回升至10%以上区间。1-5月工业企业利润同比增长，TMT和上游资源品持续领先，为上市公司盈利改善提供宏观印证。

行业景气格局

大类行业预计盈利增速排序：信息科技>资源品>中游制造>金融地产>医疗保健>公用事业>消费服务。业绩持续高增长或边际改善的四大主线为：TMT涨价链（半导体、元件、电子化学品、通信设备、消费电子、计算机设备），受益于全球AI算力基建扩张与存储"超级周期"；新能源锂电产业链（锂盐、电解液、储能等），受益于锂盐价格中枢抬升、储能及动力电池需求旺盛叠加低基数；供需结构改善、量价共振的资源品（橡胶、化纤、化学原料、化学制品、非金属材料、金属新材料、小金属、工业金属、炼化及贸易、冶钢材料、煤炭开采），受地缘冲突、供给约束与新兴需求共振；出口支撑与出海创收行业（商用车、自动化设备、纺织制造、电池、造纸、医疗器械、航天装备、游戏）。此外证券、个护用品、包装印刷行业盈利有望高增长或边际改善。

产业链深度梳理

AI硬件是业绩兑现强度最高、产业链传导最完整的主线，需求由海外云厂商大规模AI资本开支注入，沿服务器、交换机向上传导至存储、光通信、覆铜板/PCB等核心部件，并外溢至先进封装、半导体设备与材料。新能源锂电产业链呈现"上游弹性最大、中游结构分化、下游量利齐升"特征，储能成为主要增长引擎。周期资源品盈利中枢系统性抬升，核心逻辑为供给硬约束与需求新动能长期共振。

盈利预期与估值

近五周全A/非金融/金融2026年盈利增速小幅上调，2027年全A/金融略有下调、非金融小幅上调。近一个月30个申万一级行业中14个上调，非银上调最明显，机械、电力设备、有色、石油石化、电子等上调；房地产、农林牧渔、轻工制造、计算机、家用电器、汽车等下调。多数行业2026年PEG<1，建筑材料、电力设备、电子、国防军工、机械、基础化工、有色、医药等估值盈利匹配度较优。