宏观深度报告：恒生科技ETF，2026年6月复盘及7月展望.pdf

上传者：张**
时间：2026/07/05
热度：219
0人点赞
举报

本报告回顾了恒生科技指数2026年6月的市场表现，指数呈现单边下行、反弹乏力格局，累计下跌约8.43%，收于4472.23点。估值方面，截至6月30日，PE-TTM为21.90倍，处于历史23.60%分位数，估值偏低。技术面显示风险度处于偏低水平，短期超卖存在反弹需求，但趋势未明。资金面上，6月南向资金累计净流入约235.88亿元，月末回流明显；海外被动资金边际改善，主动资金小幅流出。事件驱动方面，美国非农和PCE数据超预期强化高利率预期，压制离岸资产估值；美联储主席首秀偏鹰，外部流动性约束仍存；国内政策强调资本市场改革和科技金融支持；行业层面AI、半导体等催化密集但拉动偏结构性。展望7月，指数或以底部盘整、逐步修复为主，核心观察变量包括南向资金持续回流、美联储FOMC会议信号及AI产业催化落地情况。若正向变量共振，指数有望企稳修复；若海外流动性收紧，指数可能继续下探。