金风科技-002202-全球风机龙头绿氢再启新篇.pdf

金风科技是全球风电整机龙头，国内陆风地位稳固，海风与海外市场加速拓展。报告指出，国内风电“十五五”开局装机需求强劲，预计2026年国内陆风与海风装机合计同比增长2%；海外受AI算力需求扩散影响，风电或迎成长新周期。

公司盈利能力持续修复，主要得益于：1）国内陆风价格企稳回升，行业从价格导向转向价值导向，公司凭借品牌优势实现溢价；2）海上风电业务市占率加速提升，深远海技术构筑护城河；3）海外风电业务厚积薄发，通过“研发+生产+运营”本地化能力，在中东、拉美等市场获得高毛利订单，海外业务毛利率显著高于国内。

此外，公司前瞻布局绿氢氨醇项目，应对欧盟船舶碳排放政策，绿色甲醇有望在“十五五”期间迎来平价机遇。公司兴安盟生物质绿色甲醇项目一期已验证成功，并与马士基签订长期供应协议，绿氢氨醇有望成为新增长极。报告维持公司A/H股“增持/买入”评级。

下载获取积分

免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。

热门下载