汽车自动驾驶产业专题研究报告：图森未来，全球自动驾驶第一股

上传者：Bosunram
时间：2021/05/05
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图森未来公司前身北京图森互联科技有限责任公司成立。在中国北京和美国圣迭戈分设两座研发中心，并获5000万元人民币A轮融资。生态系统:创建了世界一流的合作伙伴生态系统，其中包括托运人，承运人，铁路，货运经纪人，车队资产所有者，OEM，一级组件供应商和第三方服务提供商。生产模式:轻资产模式，与世界领先硬件企业建立合作关系，将专有软件与硬件结合在一起，由世界一流的OEM和零部件合作伙伴制造产品。公司将重点放在开发专有的核心自主软件上，属于轻资本运营。汽车自动驾驶产业投资逻辑： 1)全球货运市场空间广阔:全球货运市场将呈现稳步发展的态势，根据Research and Markets的报告，2020年全球货运市场规模为4.2万亿美元。预计到2027年达到5.5万亿美元，2020-2027年 CAGR为4% 。 2)预计2024年实现盈亏平衡。在2024年实现规模化后，预计单车年收入6万美元。当车队规模达到 5000辆，营业收入达到3亿美元时，公司可到达盈亏平衡点。值得注意的是，当前图森未来卡车预定量已达5700台。 3)当车队规模达到全球卡车数量的0.1%时，预计贡献利润1.5亿美元，对应PS为12倍，对应PE为 58倍。公司当前具备卡车数量70辆，市值约为85亿美元，2020年营业收入184.3万美元。对应P/S为 4612倍。当车队规模达到全球卡车数量的0.1%时，即12200辆时，预计年收入为7.3亿美元，对应 P/S为12倍。假设净利率20%，则净利润达到约1.5亿美元，对应PE为58倍。