贝泰妮专题研究报告：功能性护肤品领军者，呵护中国敏感肌.pdf

上传者：楚**
时间：2021/08/27
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贝泰妮专题研究报告：功能护肤领军者，呵护中国敏感肌。功能护肤领域国货龙头，营收及归母净利润保持快速增长：公司以“打造中国皮肤健康生态”为使命，聚焦核心品牌“薇诺娜”，并积极丰富品牌品类矩阵。“薇诺娜”品牌行业龙头地位稳固，据公司招股说明书及Euromonitor，2020 年“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场排名稳居第一。敏感肌市场空间广阔，国产品牌大有可为：据国家统计局数据，2015 年至 2020 年我国限额以上化妆品类零售总体保持增长趋势，2020 年限额以上化妆品行业零售总额为 3,400 亿元，同比增长 9.5%，2015 年至 2020 年皮肤学级护肤品市场的年均复合增长率达到 24.0%，增速远高于化妆品行业的整体增速。敏感肌人群有巨大的皮肤改善需求，消费粘性更大、复购率更高，薇诺娜天猫官方旗舰店近三年公司产品复购率接近 30%。对比欧美，目前国内的皮肤学级护肤品渗透率水平较低，薇诺娜品牌在主打敏感肌修护市场中市占率从 2017 年的 9%提升至 2019 年的 14%，公司积极调整渠道策略、不断开拓品牌私域流量池、致力提升客户复购率，未来市占率仍有较大提升空间。